PDA

View Full Version : Свет и тени пенсионной реформы Буша



Krakadil
02-17-2005, 09:03 PM
02.14 11:00 am | Г. Ляровский NRS.com Предложение президента Буша разрешить нынешним работающим американцам инвестировать часть пенсионных отчислений в биржевые акции и государственные облигации влечет за собой далеко идущие последствия. О том, какой эффект произведет намечающаяся реформа на экономическую систему, размышляет в газете "Нью-Йорк таймс" Мэри Уильямс Уолш.

Магистральной идеей грандиозного проекта президента является концепция сдерживания роста пенсий для будущих ее получателей. Этот рост предлагается обуздать, привязкой инфляционного индекса к потребительским ценам, а не к уровню зарплат, как это делалось вчера и сегодня. Известно, что цены растут медленнее зарплат.

"Это совершенно иная экономическая философия, - говорит Маурисио Сото, аналитик исследовательского центра пенсионных проблем в Бостон-колледже. – Она меняет коренным образом роль "сошиал секьюрити" во всем обществе".

По мнению Уолш, если индексирование будет равняться на потребительские цены, система "сошиал секьюрити" станет больше похожа на программу по борьбе с бедностью, а не на пенсионный план. Сегодня пенсионеры получают фиксированную долю их заработной платы. Она составляет примерно 40 процентов средней зарплаты. Когда заработает ценовой индекс, размер пенсий окажется понижен до уровня, когда большинство их получателей смогут оплачивать только самое необходимое. Право частичного инвестирования даст самым расторопным и сметливым возможность отвоевать некоторые потери и, быть может, даже заработать.

В центре, где работает Сото, исследователи разработали несколько прогностических моделей, руководствуясь рекомендациями комиссии Белого дома по реформе "сошиал секьюрити", сделанными в 2001 году. Он особо оговаривает, что это лишь гипотетические данные, и все в реальности может обернуться иначе. И все же кое-какие определенные выводы ученые сделали. Очевидно, что те, кому сегодня за 45 лет, не ощутят кардинальных изменений, а вот когда более молодые поколения начнут выходить на пенсию, они почувствуют новую реальность самым непосредственным образом. Гарантированная часть пенсий станет существенно меньше, что заставит большинство их получателей делать ставку на инвестиционные счета. Но даже в случае благоприятного инвестирования общая сумма пенсии в большинстве случаев окажется значительно меньше, чем при нынешней системе.

К нынешнему дню президент Буш пока не поддержал официально идею ценового индексирования. Но соблазн велик, ведь введение этого фактора ликвидирует астрономический зазор в 3,7 трлн долларов между общей суммой пенсий, которые предполагается выплатить за предстоящие 75 лет, и ожидаемыми пенсионными налогами, взимаемыми как с самих работников, так и с их работодателей. Несмотря на серьезные опасения, многие эксперты поддерживают этот план в той или иной модификации, полагая, что ценовое индексирование является идеальным спутником концепции частных пенсионных счетов, которую лелеет Белый дом.

Если сегодня пенсионеры представляют собой достаточно однородную массу при всей разнице абсолютных размеров ежемесячных пособий, то предлагаемые Бушем меры приведут к поляризации разных поколений их получателей, - в зависимости от того, когда они вышли и выходят на пенсию. Имущественный контраст будет усугублять разница результатов приватного инвестирования, когда одни будут стричь купоны, а другие останутся у разбитого корыта.

Аналитики считают, что на работника, которому сейчас, к примеру, 55 лет, переключение на ценовое индексирование произведет эффект комариного укуса. Если такой работник, получающий каждый год трудового стажа среднюю зарплату по стране, уйдет на пенсию в 2015 году, то по новой методике исчисления он получит в возрасте 65 лет гарантированное годовое пособие в размере 15 тыс.164 долл. Это лишь чуть меньше 15 тыс. 302 долларов, которые он получил бы по текущей системе индексирования. Если такому работнику повезет и он удачно разместит в акциях или облигациях "игорную" часть пенсионных отчислений, он легко покроет недоплату в 138 долларов. Есть одна оговорка, на которой настаивают ученые: возраст ухода на пенсию постепенно, в течение нескольких десятилетий, увеличится с 65 до 67 лет, и соответственно, цифры в прогнозах привязаны к этой переменной величине.

Но картина существенно меняется, если речь идет о будущем благополучии тех, кому сегодня 45 лет и меньше, и заработок которых близок к средним размерам. При переключении на систему индексирования по потребительским ценам такой человек, достигший 65 лет в 2025 году, станет получать 14 тыс. 211 долларов вместо 15 тыс. 772 долларов, которые он бы имел при нынешней системе. Получателю такой урезанной пенсии придется сильно постараться по части эффективного инвестирования, чтобы ликвидировать недоплату в 1 тыс. 561 долларов в год.

Еще разительней контраст в случае, когда прогнозы делаются в отношении нынешнего 25-летнего работника. Выходя на пенсию в 2045 году, по новой системе он получит 14 тыс. 521 доллар, а по старой вышло бы намного больше – 19 тыс. 544 доллара. Такому будущему пенсионеру предстоит решать нелегкую задачу – заработать на инвестируемой части плана разницу в 5 тыс. 23 доллара. Задачу эту, правда, облегчает большой срок инвестирования, что объективно способствует росту накоплений.

Согласно прогнозам федерального пенсионного управления, рубежным станет 2045 год. Именно тогда резервные накопления системы окажутся исчерпанными и, начиная с того момента, поступления в фонд будут покрывать лишь примерно 75 проц от общей суммы выплачиваемых пенсий.

Сото и его коллеги из Бостон-колледжа сделали еще один любопытный вывод. Сравнивая разные категории работников, они пришли к заключению, что преимуществами частных пенсионных счетов в большей мере воспользуются работники с низким и средним уровнем дохода. Это произойдет из-за предлагаемых "потолков" для инвестиционных отчислений, согласно которым люди с меньшими доходами смогут вкладывать в рынок более крупные суммы относительно их зарплат, чем те, кто больше зарабатывает.

"При переходе на систему ценового индексирования экономится громадная сумма денег, - говорит Кент Сметтерс, экономист, входивший в президентскую комиссию 2001 года по "сошиал секьюрити". – Высвобождается столько средств, что после заделывания дыры дефицита еще останется кругленькая сумма, которая может стать основой нового резерва".

Сторонники реформы успокаивают встревоженную общественность. Бенефиты останутся примерно на том же уровне, обладая той же потребительской силой. Будущие пенсионеры, говорят они, сами убедятся в том, что их месячный пенсионный чек оплатит им те же базовые потребности, что и сегодня.

Однако оппоненты указывают на одну неприятную и, похоже, неминуемую тенденцию. С ростом экономики, которая, как полагают, будет развиваться с опережением потребительских цен, уровень жизни действующих работников станет заметно выше уровня жизни пенсионеров. Со временем этот контраст станет настолько разительным, что множество пенсионеров ощутят себя на социальном дне общества.

Роль "уравнителя" финансовых возможностей уготована индивидуальным пенсионным счетам, на которые авторы плана возлагают большие надежды.
Если план Буша в целом встретил резкое неприятие у демократов в Конгрессе, то у законодателей, однопартийцев президента, он также не вызывает большого энтузиазма. Многие республиканцы опасаются неуклонного снижения абсолютных размеров пенсий. Поэтому, как отмечает Уолш, Белому дому приходится искать варианты реформы, при которых удастся либо избежать таких негативных последствий, либо сделать их менее болезненными.